[摘要] 2011年2月“新国八条”落地，以限购为标志的新一轮楼市调控汹涌而来。一年过去了，此轮楼市调控取得了良好效果，至少从数据看，多地楼市已经出现量价齐跌的局面。
不过，2011年以“新国八条”领头的史上最严厉地产调控，影响了SOHO中国的“财路”：2011年公司合约销售额仅109亿元，同比大降近54%。2月8日，潘石屹对外宣布，SOHO中国2012年的销售目标为230亿元。不过，这个目标遭到高盛与瑞银相继泼冷水，两家公司分别预测SOHO中国今年的销售额为117亿元和166亿元。
销售速度的放缓，导致库存量节节上升，存货周转率相应下降。2011年SOHO中国中报显示，2011年上半年，SOHO中国存货冲高至228.99亿元，为历史点。2月8日，SOHO中国财务总监唐正茂透露，SOHO中国目前持有预售证的项目库存资源已达240亿元。
SOHO中国销售受阻，主因是地产调控导致的总体成交量下降，此外，还有两个不可忽视的因素。
公衍奎分析说，SOHO中国的主要客户群为山西、内蒙古、河北等地的煤矿或铁矿老板，他们购买SOHO中下楼盘，主要看重涨价预期下核心地段楼盘的溢价空间，但在目前的地产调控之下，投资空间随之下降；另一方面，银根收紧的背景下，一些民贷利率已冲至30%左右，煤矿或铁矿老板继续投资SOHO中国楼盘的意愿在下降，这必将直接冲击到SOHO中国的销售。
其次，地产调控之下，中国房地产业正由之前的粗放型发展逐渐向质量型发展转变。在前一个阶段，营销是推销力，而在后一阶段，品质上升至要素，这对于以“销售公司”定位的SOHO中国来说是一个革命性的挑战。
对此潘石屹自己也表达了类似观点。近日，潘石屹对外表示，1998~2010年，中国房地产业经历了行业发展的“上半场”。如果说2011年是“中场休息”的话，2012年则进入“下半场”。进入下半场后，房企的竞争力将转向设计水准及项目品质的提升。
目前摆在潘石屹面前的挑战是SOHO中国的品质，比如一些楼盘出现房屋质量、出租率不高等问题，这些问题在行业的“下半场”将成为潘石屹不得不逾越的一道屏障。
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